黑人 巨屌 华夏证券：赐与宇通客车买入评级

发布日期：2024-09-17 18:26    点击次数：131

华夏证券股份有限公司余典近期对宇通客车进行扣问并发布了扣问陈诉《公司点评陈诉：8月产销环比均升，国外阛阓再一打破》，本陈诉对宇通客车给出买入评级，面前股价为21.16元。

宇通客车(600066)

投资重心：

事件：公司发布 2024 年 8 月产销数据黑人 巨屌，8 月公司兑现客车产销永诀为 4189/3648 辆，同比永诀+3.3%/-6.4%，环比永诀+61.1%/+8.7%。

公司 8 月产销均环比回升，迎朝上拐点。8 月公司客车产销环比均擢升，永诀+61.1%/+8.7%，产量快速增多明显补库，公司在手订单充沛，展望 9 月公司销量抓续朝上。分车型来看，8 月公司大客/中客/轻客销量永诀完成 1928/1201/519 辆，同比永诀-0.3%/-20.3%/+13.1%，环比永诀-3.3%/+38.0%/+5.5%，中大型客车销量占比仍看护较高水平。1-8 月公司累计兑现客车销量27，558 辆，同比+21.4%，其中大客/中客/轻客 1-8 月累计销量永诀完成 15，946/8381/3231 辆，同比永诀+36.2%/+5.4%/+6.2%。

客车出口抓续向好，公司首破蒙古阛阓。笔据中客网数据，1-7月行业客车出口 3.1 万辆，同比+35.6%，增速高于商用车举座出口增速，出口量说合 7 个月兑现同比正增长。公司客车出口施展强势，1-7 月公司客车出口 7133 辆，同比+45.1%，位居行业第一。公司 8 月初次打破蒙古阛阓，完成 600 辆公交订单委用，出口预期抓续向好，公司上调全年出口看法。

战术再加码提振公交客车需求。2024 年 7 月 31 日交通输送部、财政部印发《新能源城市公交车及能源电板更新补贴实施详情》，每辆车平均补贴 6 万元，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴 8 万元；对更换能源电板的，每辆车补贴 4.2 万元，补贴力度跨越预期。公交客车需求低迷受场合财政影响，这次以旧换新战术将催化新能源公交客车的置换需求，各地市均已出台补贴详情，公司行为新能源客车领头企业将有望受益。

看护公司“买入”投资评级。跟着十四五交通贪图落地、世界鸿沟车辆全面电动化试点拓荒股东以及“以旧换新”战术提振，同期旅游业抓续复苏以及国外阛阓收复，展望客车行业需求将抓续朝上，公司行业龙头有望充分受益行业上行周期。展望公司2024-2026 年贸易收入永诀 344.24/398.64/465.21 亿元，对应EPS 永诀 1.45/1.89/2.19 元，按照 9 月 6 日 21.16 元/股收盘价贪图，对应 PE 估值永诀为 14.24/10.88/9.42 倍，看护公司“买入”投资评

风险辅导：国内阛阓需求复苏低于预期、行业战术扩充力度不足预期、国外阛阓拓展不足预期

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据贪图，中金公司陈雅婷扣问员团队对该股扣问较为久了，近三年预测准确度均值为72.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利33.03亿，笔据现价换算的预测PE为14.2。

最新盈利预测明细如下：

辉夜姬 反差

    黑人 巨屌

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级6家；昔日90天内机构标的均价为29.19。

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